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INFORAMA CGT

4 juillet 2011 1 04 /07 /juillet /2011 19:29

GRAPHES DU JOUR - Défensives ou cycliques, les cartes rebattues

 

4 juillet (Reuters) - Les valeurs refuges ne sont plus ce qu'elles étaient.

 

 

La crise financière qui a écorné le statut d'actifs sans risque des dettes souveraines met en effet également à mal les valeurs dites défensives censées protéger les investisseurs en période de conjoncture défavorable.

 

 

La persistance du chômage dans la plupart des pays matures, la nécessité pour les ménages de réduire leur endettement dans nombre d'entre eux entravent la consommation.

 

 

Le retour de l'inflation alimenté par la hausse des prix des matières premières jusqu'à la fin de l'année dernière rogne aussi le pouvoir d'achat.

 

 

La pression concurrentielle dans de nombreux secteurs qui s'adressent directement au consommateur final limite les possibilités de lui faire supporter les hausses de coûts.

 

Des secteurs traditionnellement considérés comme peu exposés au cycle connaissent ainsi une baisse de leur marge accompagnée dans certains cas d'un recul du chiffre d'affaires et leurs grands acteurs se voient contraints à des avertissements sur résultat.

 

 

La chaîne belge de supermarchés discount Colruyt (COLR.BR: Cotation), qui a fait état la semaine dernière d'un résultat 2010/2011 inférieur aux attentes et dévissé de 13% en Bourse dans la foulée, a expliqué ne pouvoir facturer la hausse des prix des matières premières qu'en partie et avec du retard au consommateur dans un climat inflationniste et très concurrentiel.

 

 

Peu auparavant, le groupe Carrefour (CARR.PA: Cotation), avait dit s'attendre à une baisse de 35% de son résultat opérationnel courant en France alors que sa décision de relever ses prix de vente en mars d'environ 2% n'a pas été suivi par ses grands concurrents comme Intermarché ou Leclerc. Là encore la sanction du marché a été immédiate.

 

 

Les prévisions à 12 mois de chiffre d'affaires et de marge dans le secteur de la distribution européenne sont en repli, ce qui peut expliquer l'âpreté de la lutte de certains acteurs pour s'assurer des relais de croissance comme l'illustre la bataille entre Casino (CASP.PA: Cotation) et Carrefour au Brésil. [ID:nLDE763038]

 

Graphique sur l'évolution attendue du CA et de l'EBITDA à 12 mois du secteur européen de la distribution :

 

 

 

Mais la distribution est loin d'être le seul secteur pénalisé par une exposition aux déboires des consommateurs. Le conglomérat néerlandais Philips a lancé le 22 juin un avertissement sur ses résultats du deuxième trimestre en raison notamment de la prévision d'une baisse de ses ventes de d'électronique grand public de l'ordre de quelques points de pourcentage pour la période d'avril à juin. Le titre a chuté de plus de 13% en Bourse après cette annonce.

 

 

Dans des secteurs comme les télécoms ou les services aux collectivités, les chiffres d'affaires plafonnent ou progressent modérément mais la pression concurrentielle se traduit par une stagnation (services aux collectivités) ou une érosion (télécoms) des marges.

 

Graphique sur les prévisions à 12 mois de CA et d'EBITDA dans les services aux collectivités et les télécoms en Europe.

 

http://fr.reuters.com/article/frEuroRpt/idFRLDE76312720110704?pageNumber=2&virtualBrandChannel=0&sp=true

 

Reuters - le 4 juillet 2011

 

 

 

 

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Published by CGT Groupe Intermaché - dans Grande distribution
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